不必隐瞒市场的残酷

Claude Monet,Ice
巴菲特经常告诫投资者不要做空。所谓的做空,就是你认为某支股票价格虚高,先借股票卖出,到它下跌到真实价值时,你再买回股票,其中的差价即为利润。做空思维是常态,你喜欢某件商品,但你认为它将来价格会下跌,你克制当下购买欲望,等着跌价发生,好省一点钱,这就是做空思维。

不要做空,它的理由并非不道德,而是太危险。收益与风险完全不对等,最大收益是100%,即你做空的股票价格跌到0,而风险却是无限的,股票价格可以涨几十倍上百倍。做空者判断失误,可以一天破产。即使做空者判断正确,可市场偏由情绪控制(这种情况经常发生,市场短期经常不理智,是投票机,多数人发疯,它就会发疯),一支错误的股票也可疯狂上涨,照样逼爆做空者。

我其实佩服做空者的勇气与真诚,相比许多空口批评者慷他人之慨,他们才是真正的批评者,批评对了,让市场恢复理智,批评错了,自己损失金钱。但做空者几乎没有好名声,人们往往把下跌归罪于他们,这也是一种典型的不理智,是王小波先生描述的花剌子模信使:中亚古国花剌子模有一古怪的风俗,凡是给君王带来好消息的信使就会得到提升,给君王带来坏消息的人则会被送去喂老虎。其实,坏消息和信使并没有关系,市场崩溃和做空者也没有关系。但国王与人们从来这么天真,这么情绪化,我们也得接受,这就是人性的一部分。

市场有其残酷的一面,这点不应该否认与隐瞒。每天都有员工失业,每天也有企业家破产。这是市场的常态,一个人能力弱,一个人判断失误,甚至一个人单纯运气差,都可能失业或破产。有时技术的进步,短期内会淘汰整个行业,其中的员工与企业家都得花时间转行。

市场几百年来将人类整体的福利提升到了匪夷所思的程度,但市场每天的局部竞争也产生新鲜的失败者,要求失败者心情好,没情绪,也很过分。市场的好处不是没有失败,而是每个人都可自愿入场玩,你的所得,更多归因于你的选择,你的理智,你的人品,你的才能。正因为人们是自由选择,才能更快从失败的坏心情里走出来,调整调整再出发,于是,失业者开始找工作,破产的老板再创业。

指望市场温情脉脉,没有失败者,那就像指望信使没有坏消息一样,太天真。市场是人类有史以来最公平的竞争,但毕竟还是竞争,没有免费的午餐,只有做得比对手好,你才能得到更多;输了更快恢复理智的人,才能迅速得到第二次机会。输了就怨天尤人,撒泼打滚,那只能一直输下去。

一个无法惩罚失败者的市场,不是市场,可以说这是市场的残酷,但更应该说这是市场的理性。我们的理性越多,风险意识越足,就越能适应市场的竞争,相反,天真、情绪化、不承认现实,几乎注定是失败的。
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